蜜雪冰城 2025 年海外门店数首次下滑，净减 428 家、降到 4467 家。最容易得出的结论，是它的低价打法终于在国外撞了墙。但真实的故事更有意思：这次收缩是印尼、越南市场的主动调改，新店店均营业额已经是老店的 1.7 倍，集团全年营收反而涨了 35%。本文要讲的是，低价从来不是蜜雪的原罪，它是一套垂直整合供应链炼出来的工业成果。真正让蜜雪减速的，是打法错配：一套在下沉增量市场里赢的打法，被原样搬进了成熟存量市场。

2026年7月初，苏州中院一审认定茉莉奶白侵害LV七件四叶花卉图形商标，判赔1030万元。几天之内，败诉的品牌在全国爆单，胜诉的一方却挨了一轮文化反弹。这起案件是一堂双面课：打赢一场官司可能付出什么代价，而在法律上偷懒，代价只会更大。

2025 年 4 月，霸王茶姬带着「全球品牌」的承诺上市。一年后，海外门店占比不到 5%，大本营增长放缓，高端茶饮的打法也比蜜雪冰城的低价模式更难复制到海外。它的出海，到底说明了什么？