2026 年 8 月，中国社会消费品零售总额同比只增长 0.4%，化妆品类增长 4.9%。在这个差值里，货架上最便宜的东西反而动得最快：单价两三元的老国货香皂，和上半年做到 20.1 亿元的皂类大盘。蜂花、六神和硫磺皂都不是靠更便宜赢的，它们在没涨价的前提下，让同一件便宜产品能干的活变多了。

2026 年 8 月，上海家化把丝芙兰上海、丝芙兰北京各 19% 的股权以 7000 万欧元卖给 Sephora Asia，2004 年开始的合资就此结束，LVMH 全资接手。退出的时点很微妙：生意刚刚企稳，而撑住它的是 26 个先被抖音和小红书验证过的国货品牌。当「发现品牌」这件事已经在别处做完，一家 320 家门店的高端美妆连锁，到底还有什么用？

今年的黄金周第一次出现两拨同时在中国买东西的人：一边是几亿国内出游者，走在一个 8 月只涨 0.4% 的零售市场里；另一边是数量创纪录的免签入境外国人，走进一套两年里扩了四倍的退税体系。两拨人里，只有一拨还在多花钱。我们拆了外国游客在中国到底买什么、为什么答案不是奢侈品，以及为什么对中国品牌来说，入境游客可能是这个十月最便宜的一次海外营销。

2026 年 9 月 17 日到 22 日，Fenty Skin、Glow Recipe 和 Huda Beauty 先后拿出同一款切片眼膜，装在同样的旋转切片罐里。更早的是韩国品牌 Wonder Bath，七月就在卖这个结构。Huda 创始人在采访里直说，几个品牌都被同一个包材供应商摆了一道。值得写的不是抄袭，而是包材和配方都可以买，品牌能真正留下的东西越来越少。

TikTok Shop 在 2026 年上半年做到 503 亿美元全球 GMV，同比增长 92%，美国也重新成为第一大市场。这组亮眼数字背后藏着一个更安静的问题：欧洲怎么办。平台已在欧洲开了十个站点，但德国、法国、西班牙、意大利四国加起来 90 天 GMV 只有约 4.99 亿欧元，其中约七成成交靠达人联盟带动。对正在考虑把 TikTok Shop 欧洲当作下一个增量渠道的中国消费品牌来说，这组早期数字既是信号也是提醒：增长是真的，但这个市场的玩法，美国和东南亚都没有教过你。

蜜雪冰城 2025 年海外门店数首次下滑，净减 428 家、降到 4467 家。最容易得出的结论，是它的低价打法终于在国外撞了墙。但真实的故事更有意思：这次收缩是印尼、越南市场的主动调改，新店店均营业额已经是老店的 1.7 倍，集团全年营收反而涨了 35%。本文要讲的是，低价从来不是蜜雪的原罪，它是一套垂直整合供应链炼出来的工业成果。真正让蜜雪减速的，是打法错配：一套在下沉增量市场里赢的打法，被原样搬进了成熟存量市场。

Drunk Elephant 曾经是纯净护肤（clean beauty）的代名词，靠一套「排除六种可疑成分」的配方逻辑和「护肤冰沙」的玩法，从零做到了 8.45 亿美元的身价。但被资生堂收购之后，TikTok 爆红带来了青少年用户，也赶走了最早那群熟龄高消费用户；断货、召回和 65% 的季度销售下滑，一步步把它拖成了大集团整合失利的反面教材。这篇拆解按 WHO、WHAT、WHY、HERSTORY 四层，还原它的兴起与坠落。

自今年 5 月上线以来，全球用户在一个没有餐厅、没有骑手、也不收钱的外卖平台上下了约 70 万单，这是韩国的 FoodNeverComes。中国有同一个机制的本地版：电子木鱼。与此同时，中国零食行业还在增长，谷子店却陷入开了又关的高换手。三件事放在一起，构成情绪消费的三级台阶：买真商品、买情绪符号、只买期待。本文沿着台阶从下往上走，谈三个对品牌有用的判断：期待本身就是产品的一部分；健康标签卖的是心理许可；当一个品类的护城河只剩稀缺性和情绪时，最先出局的一定是没有供应链和渠道的小玩家。

泡泡玛特交出了一份增长 23.8% 的半年报，股价反而应声下跌。海外收入下滑 11%，美洲市场一边开新店一边收入缩水，Labubu 所在的 THE MONSTERS 家族收入占比从 34.7% 降到 26%。与此同时，大中华区增长 47.3%。这篇文章拆解海外引擎为什么熄火、爆红IP和长青品牌之间差的是什么，以及三丽鸥摆脱对 Hello Kitty 依赖的十年，对泡泡玛特意味着什么。

橄榄油这个品类装了几十年的「红酒」：深色玻璃瓶、软木塞、庄园故事，货架在暗示你省着点用。Graza 把同样的产品装进一支绿色挤压瓶，告诉你随便挤、天天用，再把三个 SKU 直接按用途命名。三年后，它成为全美第五大橄榄油品牌，而外部融资总额不到 300 万美元。包装本身，就是产品。